给飞科电器泼点冷水可以吗？给飞科电器泼点冷水

飞科电器为国内老牌小家电品牌，主营电动剃须刀、电吹风，公司于2016年4月上市。

近五年电动剃须刀营收占比约65%，电吹风营收占比约15%，二者合计营收占比约80%。

其他产品如电动牙刷、冲牙器、电动理发器、鼻毛修剪器、女士剃毛器、烫发器、电熨斗、挂烫机、加湿器、智能健康秤、毛球修剪器、颈椎按摩器、护眼仪等合计营收占比20%。

我们观察飞科的发展，主要看电动剃须刀和电吹风两个产品的表现就可以。

这两个产品应该在大部分国家都属于比较成熟的市场，日常必须品，价格不高，有需求的都会即时消费，每年的销售基本固定，不会出现特别大的浮动，未来的增长主要来自两方面，一是由能用向好用去换，另外一个是价格随通货膨胀自然增长。

由能用向好用去换也就是我们常说的消费升级，不论是电动剃须刀还是电吹风，飞科产品都处于行业中低端档次，产品竞争力不强。

反映在财务数据上就是从2017年到2021年，5年时间飞科营收基本没有增长，五年营收分别为38.53亿、39.77亿、37.59亿、35.68亿、40.05亿。

净利润甚至有一定的下滑，2017年净利润为8.35亿，2021年净利润为6.41亿。

扣非净利润下滑更多，由2017年7.87亿下滑至2021年5.84亿，减少26%。

这是过去的飞科，近几年飞科面对经营困境进行了一系列的调整，包括提升产品力，发布高端产品，提升产品售价，梳理销售体系，加大直销比例，带来的效果很明显，截止2022年中报，营业收入同比提升30.18%，净利润同比提升45.23%，扣非净利润同比提升56.39%。

未来能不能继续保持高速增长呢？我认为确定性较低。

1、飞科品牌力不强

先看电动剃须刀，同样价位的产品，飞科并不比其他品牌有吸引力，尤其面对的还是高端选手飞利浦。

另外近几年还有很多新品牌出现，也抢下了不少市场份额，我们从2017年至今淘宝平台电动剃须刀销售数据可以看到：

近五年前两大品牌飞科和飞利浦的份额都在下降，其他品牌的份额在逐步提升。

再看电吹风，飞科在行业内存在感越来越低，同样来自淘系平台的数据：

飞科电吹风市场份额逐年走低，逐渐被其他品牌取代，戴森持续保持较高的份额，松下受影响也比较小。

价格最高的戴森市场份额最高，并不是高价的东西不好卖，而是产品不够好的东西不好卖。

消费者需要的是好的产品，价格是其次。

2、产品靠营销驱动，无研发壁垒

直观感觉剃须刀和电吹风都是属于科技含量比较低的产品。

但同样是剃须刀，飞利浦的高端系列能卖出超过千元的价格，同样是电吹风，戴森系列能卖出超过3000元的价格。

飞科的产品只能卖一两百元，说明飞科没有在产品本身下功夫。

通过财报数据可以看到，飞科2017年至2020年的研发费用都在1亿以下，分别为0.54亿、0.52亿、0.84亿、0.74亿、1.31亿。

而同期的广告宣传推广费分别是1.13亿、1.36亿、1.38亿、2.45亿、5.02亿。

宣传推广费是研发费用的一倍甚至是几倍，这是靠营销驱动而不是研发驱动的公司。

小结：

飞科没有很好的品牌力，产品力也不够突出，作为一个从业超过20年的企业，主力产品的市场占有率逐年下滑，这是可悲的。

好在目前飞科在调整自己的产品，今年来看取得了不错的成果，如果其他品牌采取针对性的措施，不知道飞科能不能顶得住压力。

就像飞科招股说明书上说的：

如果公司不能采取有效措施提高自身产品的竞争力，公司产品的市场份额将有可能下降。

一旦市场竞争加剧超出预期或者革*性的替代产品出现，公司上市当年营业利润有可能会下降50%以上甚至亏损。

希望飞科越来越好，做出真正优秀的国货。

以上内容不构成任何投资建议。