需求平稳5月27日现货铝价高位震荡，料下周现货铝高位震荡，参考1.82-1.92万，废铝涨幅或有适当放缓

本周铝价震荡偏强，沪铝涨幅2.36%，伦铝涨幅1.9%；周内铝价波动仍围绕供需基本面运行，受高温限电以及海外减产影响，目前价格重心已回升至近月来高位，区间值为1.85-1.89万内；不过近日随着杰克逊霍尔央行年会的召开，宏观面极有可能再度回归价格主导地位，本轮年会主题“重新评估经济和政策约束”并未明确货币政策转变观点，在讨论未进行前，我们仍难以揣测各国官员包括鲍威尔将会释放何等言论，但可以确定的是讨论重心仍将围绕“遏制高通胀”以及“推动经济复苏”来进行。

综合而言，国内供需面回归平静下的铝市看似波动性已逐步减弱，但我们仍需警惕宏观经济政策指引对价格带来的影响，建议持续关注夜间杰克逊霍尔央行年会，货商在库存较多情况下可适当降库减弱风险性；料下周现货铝或延续高位震荡，区间值参考1.82-1.92万内。

电解铝市场

表1：本周华东现货铝价情况

华东地区：四川首次启动最高级别的应急响应，本周四川电解铝企业全部停产，加上海德鲁公司Sunndal铝冶炼厂及美铝旗下Mosjen铝厂员工罢工，供应端扰动下，本周铝价表现上行，现货价格再度逼近1.9万关口；截止周五，华东现货铝价格在18840-18880元/吨，环比上周五上涨440元/吨；据了解，目前下游企业订单改善不明显，刚需补库为主；浙江、安徽等部分地区因限电影响市场需求，整体市场成交依旧不温不火。

表2：本周南海铝锭价格情况

华南地区：截止周五，佛山南海铝锭带票价格在18910-19010元/吨之间，环比上周五涨390元/吨，华东、华南铝锭价差缩小至100元/吨；价格止跌回升，华南市场活跃度较上周略有提升，加上四川、重庆等地因限电影响电解铝库存，流入部分华南铝锭，本周佛山市场电解铝库存出现下降，市场成交好于上周。

废铝市场

表3：各地废铝价格对比

本周废铝价格止跌回升，华南地区涨幅多在200-300元/吨，目前当地6063旧料15100附近，铝线16500附近，机铝主流14200附近；其他地区涨幅多在200-400元，目前华东市场铝合金喷涂旧料主流14600附近，机铝14400附近，易拉罐12800附近，铝线16700附近，均较上周出现上涨。成品方面，本周铝合金锭价格上调300元，目前华东ADC12主流价格18800附近。

市场成交方面，目前市场缺货较为严重，流通货源少，持货商挺价惜售，废铝价格坚挺，部分厂家出现抬价收货现象，近期生铝价格有所上调，厂家补库不畅，原材料库存普遍不高。另外据了解，周初，重庆地区受到限电影响，再生铝冶炼企业多数已进行全面停炉措施，包括发琳、剑涛等企业，持续时间约在一周左右。江浙部分地区因电力供应紧张，再生铝厂亦出现错峰生产，刚需采购废铝为主。

下周行情预测：再生铝下游市场需求并未明显改善，短线基本面而言或对沪铝推升动能不足，但考虑宏观方面对国内价格指引同样将加剧，建议持货商在库存过高情况下可适当降库止盈，料下周废铝涨幅或有适当放缓。

三、期货市场分析

本周伦铝呈低位反弹走势，总体在2392-2452美元间震荡为主。周初美元冲高，对外盘金属形成压制，伦铝也表现低迷，当日震荡偏弱，但随着美元高位回落，海外铝厂一度罢工，且欧洲有铝厂或有减产的行为，伦铝止跌，低位反弹，且美经济数据疲软致使美联储加息预期降温，伦铝继续冲高，在站上5日均线上方后走势继续偏好，本周累计涨幅超1%。

在海德鲁铝厂罢工的结束后，市场对海外供应紧缺的担忧情绪已有所缓和，但实际而言，目前欧洲市场因能源高涨导致的频繁减产问题依旧在持续，海外市场供应仍处偏紧阶段；且本周伦铝跟涨幅度有限，建议继续关注近日全球央行年会，若释放处相对宽松货币政策言论，伦铝或存有继续上行动能，可关注区间2400-2500美元内震荡。

本周沪铝呈低位反弹走势，整体走势相比于外盘略好，因多地区高温天气持续，多地区限电持续，铝供应担忧持续，沪铝低位反弹，且随着国外海德鲁Sunndalf铝厂罢工事件爆发，随后欧洲大型铝轧制公司Speira因为能源危机再起，考虑将其德国铝冶炼厂减产50%，利好消息持续，沪铝在突破1.85万后继续冲高，且周内盘面一度站上1.9万上方，但此处压力较大，且海德鲁罢工事件结束，供应担忧有所缓解，短期供应端利好消化殆尽下或对价格政策力度有限；不过今日夜间杰克逊霍尔央行年会释放何等货币政策信号仍对价格趋势指引存有较大不确定性，考虑鲍维尔日前对控制通胀存有较乐观态度，预计下周沪铝或将保持高位运行，参考震荡区间为1.82-1.92万。

四、本周总结及下周行情走势预测

本周伦铝在2392-2452美元间震荡为主。欧洲市场因能源高涨导致的频繁减产问题依旧在持续，海外市场供应仍处偏紧阶段；且本周伦铝跟涨幅度有限，建议继续关注近日全球央行年会，若释放处相对宽松货币政策言论，伦铝或存有继续上行动能，可关注区间2400-2500美元内震荡。

本周沪铝呈低位反弹走势，限产、罢工等供应端扰动下，沪铝一度站上1.9万上方，但此处压力较大，随后回落；短期供应端利好消化殆尽下或对价格政策力度有限；考虑鲍维尔日前对控制通胀存有较乐观态度，预计下周沪铝或将保持高位运行，参考震荡区间为1.82-1.92万。

截止周五，华东现货铝价格在18840-18880元/吨，环比上周五上涨440元/吨；浙江、安徽等部分地区因限电影响市场需求，整体市场成交依旧不温不火。料下周现货铝或仍将延续高位震荡，区间值1.82-1.92万。