俄罗斯高价石油（俄罗斯原油减产）

商品普跌，能化、油脂跌幅居前！其中，燃油跌近6%，菜油、原油、豆油等跌超3%。分析指出，美国将对俄石油限价措施“指导价”为44美元/桶，仍能够鼓励俄罗斯石油生产，但石油出口商将无法再从这场他们引发的能源危机中牟利。

欧央行议息会议值得关注 油价反复震荡运行 沙特燃料油进口需求明显回落

光大期货表示，关于俄罗斯石油价格上限的问题，美国将把初步的对俄石油限价措施“指导价”设定为44美元/桶，这是此前俄罗斯自己给出的每桶石油成本价估计。不会把价格定在低于俄罗斯生产成本之下，44美元这个水平仍能够鼓励俄罗斯石油生产，但石油出口商将无法再从这场他们引发的能源危机中牟利。美元因美国服务业数据好于预期而上涨约0.6%，站上110关口，对油价及风险资产造成压力。此外服务业活动数据助长了对美联储将继续加息的预期，这可能引发经济衰退并使燃料需求下降。油价大幅下挫，本周欧央行议息会议值得关注，油价反复震荡运行。

燃油方面，华泰期货指出，随着旺季进入尾声，沙特燃料油采购需求显著放缓。根据目前船期数据，沙特在9月份进口量预计仅为47万吨，环比8月下降82万吨，虽然后面存在上修的可能，但沙特消费下滑的趋势已经展现出来。考虑到俄罗斯8月份发货量较高，在欧美制裁下相当一部分燃油会流向亚洲地区，随着沙特等国采购减少，对俄罗斯燃油的消化能力也明显下滑，亚洲高硫燃料油市场或面临一定压力。单边价格短期观望为主；中期LU中性偏多，FU中性；考虑逢低多LU2301-FU2301价差。

粮油信息中心：全球棕榈油供需趋于宽松压制油脂价格

印尼国内库存仍然高企，去库存压力较大；受印尼棕榈油加速出口影响，马来西亚棕榈油出口受挤占，预计8月底库存或升至200万吨以上。当前东南亚棕榈油处于增产周期，全球棕榈油供需趋于宽松，压制油脂价格。9-10月国内大豆到港量偏低，虽然近几周大豆压榨量提升至较高水平，豆油产出增加，但中秋国庆节备货启动，下游需求趋增，豆油库存持续下滑，继续支撑豆油现货及基差报价。国内豆油期货价格仍将跟随外盘油脂波动，预计短期价格震荡偏弱，但现货基差报价保持坚挺。

成本支撑削弱 后市PTA期货价格继续震荡运行为主

周福海创450万吨PTA装置负荷降负至5成，逸盛大化375降负至6成，大化225停车，新材料降负至6~7成，亚东负荷提升至9成，恒力石化3线220和桐昆150万吨恢复正常，至9.1负荷调整至67.2%。中国一套70万吨pta装置检修，亚东pta装置负荷小幅调整，负荷调整至63%，pta供应端开工率小幅下滑。

从需求端来看，随着高温褪去和年内旺季临近，外贸订单有所好转，下游原材料备货增加，边际好转局面继续呈现但需求持续性需要持续观察。9月6号，江浙涤丝产销整体回落，平均估算在4成左右。

综合来看，随着pta和PX新装置投产临近，产能过剩周期的话题又将重新成为聚酯产业链的主旋律。就目前的估值水平来看，pta的加工费尚比较合理，PX的估值在产能过剩的大背景下长期来看一定是偏高的，但由于现货端的偏紧格局，偏高的估值在短期还是可以维持的。但随着中长期的格局逐渐明晰，PX的估值也将回归到此轮大涨以前甚至更低的区间，届时会将PTA的价格重心下移。2021年由于投产错配导致的pta短暂的供不应求的时间段已经走到尾声，未来，pta将重回产能过剩周期，在化工中或长期的偏弱运行。

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