券商最新评级（天风证券:给予中兴通讯买入评级）

开源证券股份有限公司刘翔近期对天准科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：营收利润显韧性，静待新产品落地》，本报告对天准科技给出买入评级，当前股价为36.62元。

天准科技(688003)

三季度营收利润显韧性，维持“买入”评级

公司发布三季报，2022Q3公司实现营业收入3.38亿元，同比增长53.3%，环比增长4.4%；实现归母净利润0.27亿元，同比增长34.4%，环比增长27.6%。2022Q1-Q3实现营业收入8.03亿元，同比增长35.6%；实现归母净利润0.30亿元，同比增长35.1%。鉴于宏观经济较为疲软，我们下调盈利预测，预计2022/2023/2024年公司归母净利润为1.71/2.12/2.61亿元（前值1.95/2.56/3.25亿元），EPS为0.88/1.09/1.34元（前值1.01/1.32/1.68元），当前股价对应PE为41.1/33.3/27.0。公司持续投入研发布局PCB和半导体领域的视觉检测装备，扩展车规域控制器业务，未来业绩成长亮点多，维持“买入”评级。

从消费电子到半导体，钻研高难度工业检测设备

公司为国内工业视觉检测装备平台型企业，早期主要以消费电子尺寸检测为主，后续逐渐扩展至光伏检测、PCB激光直接成像设备、半导体检测设备等。公司光伏产品2021年营收大幅提升，以优质的检测效果迅速抢占市场份额，预计未来该产品的优势将延续。公司收购德国半导体设备公司muetec进入前道晶圆检测领域，前道晶圆检测为半导体领域难度最大的环节之一，设备国产化率极低，国产替代空间大。

投入大量研发资金，业务扩展至域控制器领域

2022年前三季度公司投入研发费用1.61亿元，占营收比例为20.11%，保持高水平研发费用率。公司除了研发PCB、前道晶圆等领域的工业视觉检测设备，还将业务扩展至车规级域控制器，需要投入大量前期研发费用。目前公司已成为地平线芯片的IDH供应商，正在积极推进产品研发和下游客户接洽，未来该业务有望给公司带来新的营收增量。

风险提示：新产品开发进度不及预期；行业竞争加剧；外部*治环境变动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券俞能飞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.48%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.99亿，根据现价换算的预测PE为35.11。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为44.48。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天准科技（688003）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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